Överavkastning inom Cleantech - Finns risk för bubbla?
SammanfattningCleantechbranschen har på senare år vuxit fram med ett omfångsrikt utbud av miljövänliga alternativ till främst traditionella energilösningar. En klar definition på vad branschen egentligen omfattar finns ännu inte och detta medför viss osäkerhet kring begreppet. Många företag utger sig för att vara Cleantechbolag men i själva verket handlar det om att deras interna processer förbättras ur ett miljöperspektiv. Författarna till denna rapport har valt att utgå från att ett Cleantechbolag är ett bolag som erbjuder en produkt eller tjänst som i sig är en, ur miljöaspekt gynnsam, lösning på ett problem. Cleantech har i takt med ökad klimatdebatt och stigande efterfrågan på alternativa lösningar blivit en publikt haussad bransch. Författarnas mål med rapporten var att analysera om de nordiska Cleantechbolagen har överkastat under en utvald period för att i så fall kunna tolka detta som ett tecken på just denna hausse. Vi är många som har IT-bubblan färskt i minnet och varningens finger höjs allt mer ofta i press för att Cleantech skulle vara nästa stora bubbla. Genom att applicera att vedertaget perspektiv i form av Fama & French?s trefaktormodell analyseras avkastningen bland Cleantechbolag noterade på de nordiska börserna. Det visar sig att ingen signifikant överavkastning i något nordiskt land kan fastställas statistiskt. Dock vidhåller analysen av gjorda regressioner att det trots allt finns indikationer på överavkastning i Sverige, dock ej statistiskt signifikanta. Författarna för vidare en diskussion och analys kring hur en eventuell överavkastning kan föranleda oro för en bubbla. För- och nackdelar vägs mot varandra och slutsatsen är att överavkastning i sin natur inte är sund förutom i ett mycket kortsiktigt finansiellt perspektiv. En överavkastning kan alltid vara ett tecken på en framtida bubbla, dock ej isolerat.Slutsatsen är att studiens resultat varken kan styrka eller försvaga argumenten om en hägrande bubbla, ty ingen statistiskt signifikant regression med i sig signifikanta värden på överavkastning erhölls. Detta föranleder en andra slutsats som poängterar att Fama & French?s trefaktormodell troligen inte är en lämplig metod för regressionsanalys av branscher med så kraftig volatilitet som Cleantechbranschen.