Upplysningar och avkastningskravet på eget kapital [Hur påverkas avkastningskravet på eget kapital av upplysningsnivån i årsredovisningar respektive delårsrapporter]
Bakgrund och problem: De upplysningar som företag lämnar utgörs av flera olikainformationskällor. En betydande del av dessa utgörs av årsredovisningar ochdelårsrapporter. På grund av rådande reglering och olika incitament för frivilligaupplysningar skiljer sig omfattningen mellan rapporterna betydligt. Det är därförangeläget att studera vad en ökad upplysningsnivå medför för företagenskapitalkostnad.Syfte: Syftet är att identifiera eventuella samband mellan avkastningskravet på egetkapital och upplysningsnivån i företagens årsredovisningar och delårsrapporter. Vidaresyftar studien till att utröna i vilken finansiell rapport som upplysningsnivån har störstpåverkan på kostnaden för eget kapital.Avgränsningar: Studien avgränsas till företag som för närvarande är noterade på NasdaqOMX Stockholm. Vidare avgränsas studien till de år som IFRS varit de redovisningsstandardersom ska tillämpas av svenska börsnoterade företag. Följaktligen avsesperioden 1 januari 2005 till 31 december 2009.Metod: Datainsamlingen bestod av 1050 årsredovisningar och 3953 delårsrapportervilka utifrån den teoretiska referensramen har analyserats med hjälp av korrelationsochregressionsmodeller. De variabler som användes var antal sidor och utvaldanyckelord i de finansiella rapporterna samt bid-ask spread för den dag rapporten utgavs.Resultat och slutsatser: Ett negativt samband mellan upplysningsnivån och kostnadenför eget kapital har kunnat identifieras på en generell nivå för både årsredovisningar ochdelårsrapporter samtidigt som upplysningsnivån under perioden ökat. Vi kan vidarekonstatera att upplysningarna i delårsrapporter har en något större påverkan påkostnaden för eget kapital jämfört med årsredovisningarna.Förslag till fortsatt forskning: Vidare studier skulle kunna fokusera på vad olikaintressentgrupper anser vara relevanta upplysningar. Vi uppfattar att studier av sådantslag skulle vara av stor vikt för det fortsatta arbetet med att studera upplysningarspåverkan på kapitalkostnaden.