Hur påverkas företagsvärdet av en MBO? - En fallstudie av Fredrik Mogensen AB
Bakgrund och problem: Hjo-baserade familjeföretaget Fredrik Mogensen AB (FMAB) köptesår 1995 upp av tyska Allgaier Werke GmbH (AW), moderföretag i Allgaier Gruppe (AG). Dådet hos FMAB:s ledning och personal föreligger missnöje med AW:s styrning av FMAB ämnardenna uppsats undersöka huruvida bolagets nuvarande ägarstruktur är optimal eller ej. För attutreda detta används FMAB:s företagsvärde som en måttstock. Beräkningar görs på såvälföretagets nuvarande värde som dess prognostiserade värde efter en genomförd så kalladmanagement buy out (MBO). En MBO eller ett företagsledaruppköp, som är den svenska termenpå fenomenet, definieras som att ett företags operativa ledning köper det företag där de självaarbetar från dess befintliga ägare. Om FMAB:s värde ökar av en MBO är bolagets ägarstrukturinte att betrakta som optimal och ett utköp skulle således anses vara gynnsamt. I det fall FMAB:svärde istället minskar av en MBO går det dock inte att utesluta att den nuvarande ägarstrukturenär optimal, varför man då inte kan säga att ett utköp skulle vara gynnsamt.Syfte: Det främsta syftet med denna uppsats är att jämföra FMAB:s nuvarande bolagsvärde meddess prognostiserade värde efter genomförd MBO. Ett vidare syfte är att illustrera hur envärdering av ett onoterat bolag kan gå till i praktiken.Metod: Denna uppsats är att betrakta som en fallstudie av Fredrik Mogensen AB, byggd på bådekvalitativ och kvantitativ metod. Primärdata har tagits in genom intervjuer med anställda påmålföretaget samt professionella medarbetare inom näringslivet. Den sekundärdata som använtshar hämtats från årsredovisningar samt akademisk litteratur och tidskriftsartiklar på området.Resultat: FMAB:s nuvarande värde, baserat på att AW kvarstår som ägare, kallat scenario I, harberäknats till drygt 24,3 miljoner kronor. FMAB:s prognostiserade värde, baserat på att AW intekvarstår som ägare, kallat scenario II, har beräknats till drygt 29,8 miljoner kronor. Om FMABskulle få möjlighet att arbeta fritt och foga över sina egna resurser skulle företaget enligt dennastudie vara kapabla att öka bolagsvärdet med drygt 5,6 miljoner kronor, en ökning med cirka 23procent. Eftersom värdet förväntas öka efter en genomförd MBO kan FMAB:s nuvarandeägarstruktur inte anses vara optimal. Ett utköp får med andra ord anses vara gynnsamt.