Främmande kapital i kapitalstrukturen

Sammanfattning

Bakgrund och problem: Betra?ffande de svenska fastighetsbolagen finns det ett tomrum i studier ga?llande vilka faktorer som ligger bakom valet av kapitalstruktur. För bolag med hög skuldsa?ttningsgrad som vill utnyttja ha?vsta?ngseffekten blir la?nat kapital viktigt, men om nu möjligheten till att finansiera sig a?r begra?nsad, vilka alternativa finansieringsformer finns da? mot den traditionella bankkrediten? Skulle det vara ba?ttre för bolagen att enbart anva?nda sig av eget kapital för att slippa ra?ntekostnaderna? Eftersom bankerna i samband med finanskrisen 2008 och den pa?ga?ende eurokrisen tvingats strama a’t sin kreditgivning.

Syfte: Syftet med studien a?r att beskriva hur svenska fastighetsbolags kapitalstruktur föra?ndrats över en angiven period samt beskriva ta?nkta bakomliggande orsaker.

Avgra?nsningar: Studien har avgra?nsats sig till fastighetsbranschen och svenska fastighetsbolag. Vidare har studien avgra?nsats till bolag som varit börsnoterade pa? Stockholmsbörsen fra?n 2005 till 2012 med huvudverksamhet inriktad pa? fastighetsförvaltning och uthyrning. I de bakomliggande orsakerna till de alternativa finansieringsformerna har studien avgra?nsats till risk, finanskrisen, eurokrisen och val av strategi. Finansieringsformer inom ”off-balance sheet” har inte behandlats eftersom dessa inte har na?gon pa?verkan pa? kapitalstrukturen.

Metod: För att kunna besvara studiens problemformulering har studien valt att anva?nda en kvantitativ undersökning pa? Sveriges 11 största fastighetsbolag. Med hja?lp av respektive bolags a?rsredovisningar har studien funnit nödva?ndig information. Innan den empiriska undersökningen i a?rsredovisningarna genomfördes gjordes en littera?r förstudie.

Resultat och slutsatser: Studien har kommit fram till att allt fler bolag tenderar att söka sig till alternativa finansieringsformer mot den traditionella bankkrediten. Slutsatsen av detta a?r att bankernas kredita?tstramning och nya direktiv a?r en bidragande faktor.

Förslag till fortsatta studier Att utföra en liknande forskning fast pa? bolag i en annan bransch. Hur skulle utvecklingen av kapitalstrukturen se ut för bolag med större andel immateriella tillga?ngar. Exempelvis ett It-bolag och undersöka hur utvecklingen kring deras egna- och ra?nteba?rande kapital sett ut och varför.

Nyckelord: finansiering, kapitalstruktur, trade-off teorin, pecking order teorin, soliditet, bankkredit, obligationer och fra?mmande kapital