Värdering under osäkra förhållanden
Bakgrund: Kapital allokeras till produktiva investeringar på basis av uppskattad avkastning hos dessa och därför är det viktigt att kunna göra så rättvisande värderingar som möjligt. I praktiken är detta dock svårt eftersom många investeringar omgärdas av hög osäkerhet. Syfte: Uppsatsens syfte är att ge ett bidrag till diskussionen om hur tillgångar värderas under speciellt osäkra förhållanden. Avgränsningar: Med tillgångar avses anläggningstillgångar. Med speciellt osäkra förhållanden avses situationer då variabler som framtida kassaflöden och tillgångens livslängd inte är kända. Genomförande: Uppsatsen är av teoretisk karaktär där en diskussion kring värdering vid osäkra förhållanden förs. Diskussionen belyses genom ett empiriskt exempel hämtat från Exportkreditnämnden. Resultat: Tillgångsvärden beror till stor del på den risk tillgången är behäftad med. Författarna har funnit det relevant att dela upp en tillgångs risk i komponenterna osäkerhet och spridning. Osäkerhetskomponenten, som återspeglas i osäkerhet kring framtida kassaflöden, hanteras lämpligen genom en scenarioanalys, medan spridningskomponenten är mer problematisk att närma sig. I vissa fall kan, och bör, optionsteori vara en kompletterande ansats vid värdering.