Valuestrategi baserad på residualavkastning
Vi undersöker sambandet mellan residualavkastning på eget kapital och aktieavkastning. Företagen på Stockholmsbörsen delas in i tio portföljer utifrån storleken på företagens residualavkastningar under en treårig rankingperiod. Portföljernas prestation på börsen utvärderas sedan under en treårig testperiod. Totalt omfattar undersökningen åtta rankingperioder med tillhörande testperioder. De genomsnittliga resultaten tyder på att överreaktionshypotesen stämmer och att en valuestrategi är lönsam. Portföljen med de företag som uppvisar de lägsta residualavkastningarna under rankingperioderna har den högsta genomsnittliga portföljavkastningen under testperioderna och vice versa. Även de övriga portföljernas prestation ligger i linje med prestationen hos extremportföljerna.