The relationship between CDS spreads and bond spreads ? an empirical comparison
Prissättning av kreditriskCredit default swapBond spreadArbitrageKointegrationManagement of enterprisesFöretagsledningManagementBusiness and Economics
Syfte: Syftet är att undersöka sambandet mellan CDS spreaden och bond spreaden, samt att jämföra dessa över tid. Detta genomförs genom att testa för ett kointegrationssamband samt Granger-kausalitet mellan CDS spreaden och bond spreaden för varje enhet som ingår i urvalet, och för olika perioder. Också deskriptiv statistik används. Metod: Kvantitativ metod: Augmented Dickey-Fuller test, KPSS, Engle-Granger test, Johansen-test, Granger kausalitet Teoretiska perspektiv: Prissättningsmodeller för kreditrisk. Arbitragesamband. Empiri: Bond spread och CDS spread för 29 st företag (klassificerade som financials) från S&P 350 och S&P 500. Tidsperiod: 2004-01-01 till 2008-11-24. Slutsatser: Undersökningen visar på att de undersökta företagens CDS- respektive bond-spread uppvisar varierande grad av kointegration under de olika tidsperioderna som undersökts. Därmed är det svårt dra några egentliga slutsatser av de tvetydiga resultaten. Däremot står det att finna i materialet att både den genomsnittliga CDS-spreaden, genomsnittliga bond-spreaden och den genomsnittliga skillnaden dem emellan ökar markant under undersökningens sista 17 månader, vilka är präglade av finansiell oro.