SCANIA – - Analys och värdering
Scania grundades år 1891 och idag spänner sig verksamheten över hundramarknader. Tillverkningen består av tunga lastbilar, bussar samt industriochmarinmotorer, fokus ligger på segmentet tunga transporter. Scania harfortsatt att visa goda intäkter även under perioder av stagnation påmarknaden. Det har gjort Scania till ett attraktivt förvärvsobjekt för andrabolag i samma bransch. Volvo har gjort två försök till förvärv av Scania ochMAN har gjort ett.Volvo gjorde två försök till förvärv först år 1979 och sedan igen år 1999men hindrades då av EU-kommissionen eftersom företagen tillsammansskulle dominera den nordiska marknaden. Det senaste förvärvsförsöket avScania kom från den tyska nyttofordonstillverkaren MAN år 2006 ochansågs fientligt då huvudägarna och styrelsen tydligt sagt nej till affären.Scania avböjde budet då företagets självständighet varit en centralframgångsfaktor. MAN:s ursprungliga bud låg på 442 kr/aktie, budet höjdessedan till 475 kr/aktie, Scania ansåg att budet borde ligga uppåt 670 kr/aktie.Eftersom Scania ansåg att MAN:s bud var för lågt, ställer vi oss frågan: Vadär Scaniaaktien värd? Utifrån problemformuleringen och observationer iempiriundersökningen görs en uppskattning av Scanias aktievärde.Rapporten avgränsar sig till en värdering av Scania där olikavärderingsmetoder har använts för att uppskatta ett aktievärde. Studienstillvägagångssätt är av kvalitativ karaktär då den bygger på intervjuer viamail och telefon. Intervjuer har gjorts med sakkunniga som har erfarenhetinom områdena företagsanalys, företagsvärdering och företagsförvärv.De fördelar som Scania erhåller genom att bli förvärvade av MAN är denledande positionen de tillsammans skulle få på den europeiska marknaden.Förtjänsten skulle dock vara större för MAN då de skulle slippa dyrautvecklings- och forskningskostnader för motorer som Scania redan tagitfram. Det fördelar som Scania däremot skulle erhålla genom att fortsättavara ett självständigt bolag är att de kan fokusera på sin verksamhet ocharbeta vidare som vanligt. Ett samgående av bolagen Scania och MAN kanvara den gyllene medelvägen. Vi uppskattar Scaniaaktie till 670 kr/aktieinklusive de synergier som skulle erhållas.