Riskbedömning vid förvärv av onoterade respektive noterade bolag
en fallstudie av Investor och Ratos
Uppsatsen behandlar riskbedömningen vid förvärv av noterade respektive onoterade bolag ur investmentbolags synvinkel. Vidare undersöktes om det föreligger några skillnader beträffande specifika företagsrisker och marknadsrisker beroende på om de tilltänkta förvärven är noterade eller onoterade bolag. Intervjuer gjordes med investmentbolagen Investor och Ratos. Investor är Sveriges största investmentbolag och investerar nästan uteslutande i noterade företag medan Ratos är ett av de mindre och har en uttalad strategi att bara äga onoterade företag. Den främsta skillnaden mellan noterade och onoterade bolag låg i själva riskbedömningen. Bedömningen av noterade bolag kännetecknades mer av ett traditinellt analytikerarbete där hårda siffror analyseras. I onoterade bolag hade bedömningen en mjukare karaktär. Detta innebär att bedömnngen i onoterade bolag kännetecknas av en djupare förståelse för bolaget i fråga. Detta beror främst på att informationstillgången är mindre i ett onoterat bolag medan informationen i noterade bolag helt enkelt är mer offentlig och mer tillgänglig. En annan skillnad mellan noterade och onoterade bolag rörde risken. Investor ansåg att risken i ett onoterat bolag var större beroende på likviditetsrisken samt att dessa bolag ofta är mindre storleksmässigt. Ratos var av en annan uppfattning och menade att risken för de olika typerna av bolag var densamma. Detta kan bero på att Ratos har lyckats skapa en mötesplats för de onoterade bolagen. Sammanfattningsvis kan en övergång mot en mer mångsidig analys sköjnas där möjligheter fokuseras snarare än risker och där mjukare variabler används snarare än historisk ekonomisk information. Detta gäller oavsett typ av bolag och kan bero på att den "nya ekonomin" har tagit fart.