Real Optionsanalys - En fallstudie på SCA Packaging
FlexibilitetReala OptionerOsäkerhetBinomialInvesteringsbeslut.Management of enterprisesFöretagsledningManagementBusiness and Economics
Syftet med uppsatsen är att identifiera och värdera eventuell flexibilitet i en traditionell investering med hjälp av Real Options Analys. Traditionella statiska investeringsverktyg tenderar att undervärdera projekt. Ett verktyg har senare utvecklats för att kunna värdera osäkerhet och flexibilitet, ofta inneboende i projekt. Uppsatsen är en fallstudie på SCA Packaging och utgår från en deduktiv ansats där data har inhämtats via personliga intervjuer. Historisk analys av de variabler som har störst påverkan på projektet, genomförs med Monte Carlo simulering. Investeringen som värderas är återuppbyggnaden av en fabrik som tidigare brunnit ned. Utifrån informationen identifieras en option att lägga ned och en option att utöka fabriken. Efterfrågan är fabrikens osäkraste variabel. Efter simulering av projektets osäkerhet skapar de båda optionerna ett ringa värde. Genom test visas betydelsen av att uppskatta volatiliteten korrekt, då parametern har stor inverkan på resultatet. Analysen visar att ROA inte tillför något större värde för den specifika investeringen. En högre osäkerhet hade skapat ett större värde. Utifrån de optioner vi identifierat skapas inte tillräckligt med flexibilitet för beslutsfattare. Vi tror dock att ROA kan tillföra ett värde för liknande traditionella investeringar. Dels kan det kvantitativa värdet vara betydelsefullt under andra förutsättningar och dels skapar ROA möjligheter för att betrakta investeringsbeslutet annorlunda.