Marknad som marknad? ? En studie om fondförvaltares prestation på olika marknader
Svenskar har en stor andel av sina sparpengar placerade i olika fonder, och fondsparandeverkar bli en allt större sparform. Under andra kvartalet 2014 ökade den totala förmögenheteni svenskregistrerade fonder med 69 miljarder gentemot föregående kvartal, vilket går att tolkasom att det är väldigt populärt att spara i fonder. Denna studie undersöker fonder varsförvaltare har kontor i Sverige och vad som kan tänkas påverka dennes prestation. För att göradetta har fyra aspekter valts ut och de är geografiskt avstånd, marknadens grad avsofistikering, storleken på bolag samt persistens. För att genomföra undersökningenkategoriserades de valda fonderna i grupper utifrån dessa aspekter. Därefter gjordes statistiskatester för att se om prestationen skiljde sig åt mellan grupperna. Tre olika mått på prestationanvändes för att få en mer nyanserad bild av prestationen. De är den vanliga avkastningen,Treynorkvoten och Modigliani-Modigliani. Om marknaden vore starkt effektiv borde inte devalda variablerna ha någon inverkan på förvaltarens prestation. Med andra ord bör de utfördatesten inte visa någon statistisk signifikant skillnad. Resultaten visar att marknaden är delviseffektiv, men att den i vissa avseenden inte är det. Gällande det geografiska avståndet ochstorleksskillnaden var resultaten tydliga, att marknaden inte varit effektiv ur de aspekterna.Även resultaten angående persistensen visade på signifikanta resultat att förvaltare harpresterat bättre än valt jämförelseindex under vissa perioder. Det som motsäger detta, och somkonfirmerar den effektiva marknaden, är resultaten från marknadens sofistikering som intepåvisar någon signifikant skillnad mellan grupperna. Syftet med denna uppsats var att se omdet finns incitament för att spara i och att förvalta aktiva fonder. Då resultaten visar attmarknaden inte har varit fullt effektiv i alla avseenden finns det incitament för aktivfondförvaltning.