Insynshandel i tillväxtbolag
En studie av Aktietorget och Nordic Growth Market
Tidigare forskning har indikerat att det kan existera informationsasymmetrier i aktiemarknaden mellan olika marknadsaktörer. Personer med insyn har oftast tillgång till särskild information som inte är tillgänglig för marknaden. Detta innebär att möjligheter till abnormala avkastningar existerar för dessa personer vid handel av bolagets finansiella instrument. Denna studie undersöker i första hand huruvida insynshandel på Aktietorget och Nordic Growth Market genererar abnormal avkastning samt om det föreligger en skillnad i resultat mellan dessa marknadsplatser. Det som ligger till grund för studien är insiders samtliga köp- och säljtransaktioner under 2005 för bolag noterade på Aktietorget och Nordic Growth Market. Studien är av kvantitativt slag och använder sig av marknadsmodellen för att beräkna förväntad och abnormal avkastning hos bolagen. Resultaten visar att det råder abnormal avkastning för både Aktietorget och Nordic Growth Market under den testade tidsperioden. Aktietorget visar att eventfönstret har en genomsnittlig abnormal avkastning om 2,93 % för köptransaktioner och 2,33 % för säljtransaktioner medan Nordic Growth Market har en genomsnittlig abnormal avkastning om 4,68 % för köptransaktioner och 2,19 % för säljtransaktioner.