Fusioner och förvärv
Bakgrund och problem: Förekomsten av fusioner och förvärv har vuxit exponentiellt under90-talet och gått från att vara ett amerikanskt fenomen till att förekomma över hela världen.Fem fusionsvågor kan urskiljas och den sista vågen inträffade under 1990-talet där storlekenpå fusionerna ökade kraftigt jämfört med tidigare vågor. Oljeindustrin påverkades i storomfattning och fusionerna mellan Total och PetroFina samt TotalFina och Elf Aquitaine ärtvå exempel på mycket stora fusioner under denna tidsperiod. Denna uppsats fokuserar på attanalysera de motiv som låg bakom storleken på den premie Total betalade för PetroFinasaktier samt hur TotalFinas och Elf Aquitaines agerande i media kan förklaras i samband medbudgivningsprocessen företagen emellan.Syfte: Uppsatsen syftar till att analysera Totals motiv till premien företaget betalade förPetroFinas aktier samt företagens agerande i media i samband med fusionen mellan TotalFinaoch Elf Aquitaine.Avgränsningar: Vid fusionen mellan Total och PetroFina avgränsar vi oss till att analyseramotiven till premien, eftersom en heltäckande analys hade varit för tidskrävande. Vidfusionen mellan TotalFina och Elf Aquitaine avgränsar vi oss till att analysera utspelen imedia under budgivningsprocessen av samma anledning som ovan.Metod: Uppsatsen är utformad som en deskriptiv fallstudie där en kvalitativ metod använtsför att besvara frågeställningarna. Vidare baseras studien uteslutande på sekundärdata såsomårsredovisningar och artiklar från affärspress. I uppsatsen förs en diskussion om studiensvaliditet och reliabilitet samt att källorna granskas kritiskt.Resultat och slutsatser: Vid fusionen mellan Total och PetroFina fanns potential tillsynergieffekter men dessa kunde inte i tillräckligt stor utsträckning motivera storleken på denpremie Total betalade för PetroFinas aktier. Det fanns incitament hos Totals ledning somspelade in när företaget förvärvade PetroFina. Det är ledningens incitament att förvärvaPetroFina som förklarar storleken på premien Total betalade och synergieffekterna förstoradesupp av ledningen för att övertyga aktieägarna om affären. Detta för att möjliggöra ett förvärvav Elf Aquitaine. Vid fusionen mellan TotalFina och Elf Aquitaine gav TotalFina ett fientligtbud. Elf Aquitaine försökte försvara sig med ett pac-man- försvar i form av ett motbud. Dettakan förklaras av att de inte ville bli uppköpta samt personlig prestige då Totals CEODesmarest lyckats förvärva PetroFina före Elf Aquitaines CEO Jaffre.Förslag till fortsatt forskning: Det skulle vara intressant att utföra en liknande studie medtillgång till primärdata samt djupare utreda de potentiella synergieffekterna i samband medden första fusionen.