Främmande kapital i kapitalstrukturen
En empirisk studie om fastighetsbolag
FinansieringKapitalstrukturTrade-off teorinPecking order teorinSoliditetBankkreditObligationer och fra?mmande kapital
Bakgrund och problem: Betra?ffande de svenska fastighetsbolagen finns det ett tomrum i studier ga?llande vilka faktorer som ligger bakom valet av kapitalstruktur. Fo?r bolag med ho?g skuldsa?ttningsgrad som vill utnyttja ha?vsta?ngseffekten blir la?nat kapital viktigt, men om nu mo?jligheten till att finansiera sig a?r begra?nsad, vilka alternativa finansieringsformer finns da? mot den traditionella bankkrediten? Skulle det vara ba?ttre fo?r bolagen att enbart anva?nda sig av eget kapital fo?r att slippa ra?ntekostnaderna? Eftersom bankerna i samband med finanskrisen 2008 och den pa?ga?ende eurokrisen tvingats strama a?t sin kreditgivning.Syfte: Syftet med studien a?r att beskriva hur svenska fastighetsbolags kapitalstruktur fo?ra?ndrats o?ver en angiven period samt beskriva ta?nkta bakomliggande orsaker.Avgra?nsningar: Studien har avgra?nsats sig till fastighetsbranschen och svenska fastighetsbolag. Vidare har studien avgra?nsats till bolag som varit bo?rsnoterade pa? Stockholmsbo?rsen fra?n 2005 till 2012 med huvudverksamhet inriktad pa? fastighetsfo?rvaltning och uthyrning. I de bakomliggande orsakerna till de alternativa finansieringsformerna har studien avgra?nsats till risk, finanskrisen, eurokrisen och val av strategi. Finansieringsformer inom ?off-balance sheet? har inte behandlats eftersom dessa inte har na?gon pa?verkan pa? kapitalstrukturen.Metod: Fo?r att kunna besvara studiens problemformulering har studien valt att anva?nda en kvantitativ underso?kning pa? Sveriges 11 sto?rsta fastighetsbolag. Med hja?lp av respektive bolags a?rsredovisningar har studien funnit no?dva?ndig information. Innan den empiriska underso?kningen i a?rsredovisningarna genomfo?rdes gjordes en littera?r fo?rstudie.Resultat och slutsatser: Studien har kommit fram till att allt fler bolag tenderar att so?ka sig till alternativa finansieringsformer mot den traditionella bankkrediten. Slutsatsen av detta a?r att bankernas kredita?tstramning och nya direktiv a?r en bidragande faktor.Fo?rslag till fortsatta studier Att utfo?ra en liknande forskning fast pa? bolag i en annan bransch. Hur skulle utvecklingen av kapitalstrukturen se ut fo?r bolag med sto?rre andel immateriella tillga?ngar. Exempelvis ett It-bolag och underso?ka hur utvecklingen kring deras egna- och ra?nteba?rande kapital sett ut och varfo?r.Nyckelord: finansiering, kapitalstruktur, trade-off teorin, pecking order teorin, soliditet, bankkredit, obligationer och fra?mmande kapital