Företagsförvärv - Eventstudie om onormal avkastning vid offentliggörandet av förvärv
Syftet med uppsatsen är att undersöka om onormal avkastning genereras vid offentliggörandet av bud angående företagsförvärv för det förvärvande företagets aktieägare. Vidare jämför vi om avkastningen blir annorlunda beroende på företagens storlek, vilken bransch de tillhör samt vilken typ av företag som förvärvas.Studien utförs genom ett kvantitativt angreppssätt med hjälp av en eventstudie. Data består av aktiekurser från 34 bolag som jämförs med index. Eventfönstret som studeras är tio dagar, fyra dagar innan budet offentliggörs, buddagen samt fem dagar efter buddatumet. Studien baseras på bolag noterade på Stockholmsbörsen. Buden på förvärv har ägt rum mellan 1999 och 2008.Till undersökningen tillämpas teorin om effektiva marknadshypotesen och en klassificering av målföretaget.Resultat: Dagen för offentliggörandet av budet samt för hela eventfönstret ges det förvärvande företagets aktieägare en negativ onormal avkastning. Uppdelningen av förvärven efter bransch visade att hälsovårds, Finans- och IT-branschen ger en positiv onormal avkastning medan Industribranschen ger en negativ onormal avkastning. Horisontella förvärv ger en positiv onormal avkastning medan vertikala förvärv ger en negativ onormal avkastning. Small Cap-bolag ger en positiv onormal avkastning, Mid Cap-bolag ger en negativ onormal avkastning och Large Cap-bolag ger en marginell negativ onormal avkastning. Samtliga onormala avkastningar är marginella. För att se om den onormala avkastningen är signifikant tillämpades en hypotesprövning som visade att det empiriska resultatet inte kan säkerställas statistiskt.