Företagsförvärv
En studie över avvikelseavkastningen i samband med ett tillkännagivande av ett företagsförvärv
Syftet med vår uppsats var att undersöka om det uppstod någon avvikelseavkastning i samband med ett tillkännagivande av ett förvärv. Vår studie över 33 förvärv mellan år 2001 till april 2006 visade att det fanns en sådan avvikelse för hela urvalet och även för vissa perioder kring tillkännagivandet för de horisontella förvärven vid en signifikansnivå på 5 %. Vi kunde däremot konstatera att det inte uppstod någon statistiskt signifikant avvikelseavkastning för de vertikala och konglomerata förvärven. Våra resultat är i enlighet med viss tidigare forskning som har gjorts inom området och hävdar att det finns en avvikande avkastning för aktieägarna i det förvärvande bolaget. Verkligheten visar att förvärv kompenserar investerarnas alternativkostnad; köparna får en tillräcklig avkastning om inte mer, vilket vår uppsats påvisade för hela vårt urval. Ett annat syfte med vår uppsats var att kartlägga motiven bakom förvärv. Vi kunde med vår uppsats visa att de flesta företagen förvärvar horisontellt, det vill säga, man strävar efter att utvinna skalfördelar genom att kombinera företagen samt förstärka sin marknadsposition. Vi fann precis som teorin framför, att det är väldigt få konglomeratförvärv, detta för att det är lättare för aktieägarna att själva diversifiera sina egna aktieportföljer istället för att företagen ska göra det åt dem. Den näst vanligaste förvärvstypen är vertikala förvärv. Motiven bakom dessa vertikala förvärv är framför allt att minska kostnader genom att förvärva en distributör och att få ökad marknadsposition precis som i fallet med horisontella förvärv. En slutsats som vi kan dra av detta blir att de främsta motiven bakom förvärv är att förstärka sin marknadsposition samt utvinna skalfördelar.