Finansiering av strategiska investeringar
- en fallstudie av Home Properties
Pecking Order TheoryStatic Trade-off ModelKapitalstrukturStrategiska investeringarSärfinansieringSamfinansiering
Ett företags kapitalstruktur och i förlängningen dess val av finansiering för strategiskainvesteringar omgärdas av motstridiga uppfattningar och teorier. Vi har genomfört enfallstudie av Home Properties AB, ett renodlat hotellfastighetsägarbolag noterat påStockholmsbörsens lista för medelstora bolag.Uppsatsens syfte är att beskriva hur Home Properties agerar och resonerar vid finansiering avstrategiska investeringar och jämföra beskrivningen med Åkerbloms hypotes om sär- ochsamfinansiering, pecking order teorin och static trade-off modellen. I syftet ingår också att geförslag på vidare forskning.Enligt pecking order teorin prioriterar företag internt kapital framför externt. Vid finansieringav strategiska investeringar väljer Home Properties emellertid inteckningslån först. I HomeProperties fall förklaras företagets val av finansieringskällor bättre av static trade-offmodellen och Åkerbloms hypotes om sär- och samfinansiering. Anledningen är delvis attHome Properties strävar efter ett soliditetsmål för att åstadkomma en optimal kapitalstrukturvilket inte överensstämmer med pecking order teorin.Home Properties val av finansiering kan inte helt och hållet förklaras av vare sig peckingorder teorin, static trade-off modellen eller Åkerbloms hypotes om sär- och samfinansiering.Efter utförd fallstudie kan vi konstatera att Home Properties vid finansiering av strategiskainvesteringar i regel vänder sig till (1) särfinansiering (2) internt kapital (3) gemensamtlåneutrymme och (4) nytt eget kapital/ lån/ hybrid. En viktig förutsättning för denna ordningsgiltighet är att soliditetsmålet inte störs långsiktigt.