Existerar överavkastning på aktierekommendationer?
En studie av Börsveckans analyser 2007-2012
Bakgrund: En del forskning utförd på, bland annat, den stora amerikanskaaktiemarknaden, antyder att det inte finns någon mening med att följaaktieanalyser, varken fundamentala- eller tekniska analyser. Anledningen ärden stora mängd information som finns att hämta om bolagen. Dennainformation gör att marknaden redan prisat in det i aktiekursen. Börsveckanär en aktietidning som gör analyser på börsnoterade bolag i Sverige ochövriga nordiska länder. Den avkastning som redovisas i Börsveckan äralltid mycket imponerande i jämförelse med OMXSPI.Syfte: Studien syftar till att se hur stor överavkastning som är möjlig ominvesterare väljer att följa Börsveckan. Studien undersöker om det existeraren överreaktion vid dessa analyser som gör att det finns en bättreinvesteringspunkt än publiceringsdagen. Det testas även om det finnsrelevans bakom den effektiva marknadshypotesen på den mindre svenskaaktiemarknaden.Metod: En kvantitativ analys av 512 köprekommendationer och femsäsonger av börsportföljen genomförs. Med data hämtade från Yahoo!Finance samt Avanzas databaser. Den samlade avkastningen jämförs medOMXSPI för att få en bild av hur effektiv marknaden är. Aktiekursen hosde rekommenderade aktierna granskas två börsdagar innan, fram till envecka efter publicering. Detta görs för att undersöka om investerareöverreagerar på nyheten och det finns ett bättre investeringstillfälle.Börsveckans avkastning jämförs med verklig avkastning för att se omöveravkastning kan uppstå av rekommendationerna även för investeraresom väljer att följa Börsveckan.Resultat: Den verkliga avkastningen för investerarna låg alltid underbörsveckans redovisade avkastning. Detta beror på att publicering avrekommendationerna gör att aktiekursen går upp. Börsveckan räknar intemed denna effekt då köpkursen i tidningen beräknas som torsdagen veckaninnan publicering. Det blir under den första veckan en överreaktion somleder till att aktiekursen tillfälligt går upp. Analysen avrekommendationerna visar att överavkastning gentemot OMXSPI generelltinte kan uppnås genom att följa Börsveckans köprekommendationer.