Aktiesplitar
En eventstudie av kursutveckling i samband med split av aktier på de skandinaviska marknaderna
Syfte - Syftet med uppsatsen är att undersöka huruvida överavkastning förekommer i samband med aktiesplitar under perioden 2000 ? 2005 i Sverige, Norge, Danmark och Finland. Även risk mätt som standardavvikelse skall undersökas. Teori - Tidigare forskning har framförallt funnit överavkastning i samband med annonseringen av spliten. En undersökning visar på överavkastning även ett och tre år efter split. Teorin säger också att risken ökar. Metod - Vi använder event study-metodiken och undersöker de splitade aktierna under grundhypotesen att ingen överavkastning förekommer. Modellen som används är Market adjusted returns-modellen. Överavkastning beräknas dels mot respektive lands all-share index och dels mot branschindex. Grundhypotesen testas med t-test. Resultat - Överavkastning förekommer både före och efter split. Före spliten uppgår den aggregerade överavkastningen till drygt 40 % jämfört med all-share index. Efter split till ca 6 % för hela datamaterialet, och till nästan 20 % om man inte räknar med IT-branschen. Risken mätt som standardavvikelse har ökat året efter split, jämfört med året före. Slutsats - Uppsatsen visar med hög tillförlitlighet att överavkastning förekommer i samband med aktiesplitar. Detta bidrar till kunskapen på området då även de Skandinaviska marknaderna följer samma mönster som tidigare undersökta marknader.